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來源：第一財(cái)經(jīng) 

作者：段思宇

責(zé)編：林潔琛  

發(fā)布日期：2021-03-31

“之前可能對(duì)匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)沒那么強(qiáng)，但經(jīng)歷了去年的市場(chǎng)動(dòng)蕩，公司現(xiàn)在加強(qiáng)了這方面的管理。”第一財(cái)經(jīng)記者近日在采訪外貿(mào)企業(yè)主時(shí)，兩家企業(yè)負(fù)責(zé)人都發(fā)出了同樣的感慨。

這主要是由于，自去年以來，外匯市場(chǎng)發(fā)生了明顯變化。尤其是從2020年6月份起，人民幣對(duì)美元中間價(jià)持續(xù)走高，截至今年初，升值幅度已達(dá)到10%左右，這使得部分出口企業(yè)的利潤(rùn)受到擠壓，進(jìn)口企業(yè)則面臨著原材料漲價(jià)、成本上升的壓力。

如今，匯率波動(dòng)還在持續(xù)。自2021年2月以來，人民幣漲勢(shì)扭轉(zhuǎn)，出現(xiàn)回調(diào)，3月31日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.5713，較此前的高點(diǎn)已下跌2%左右；與此同時(shí)，美元指數(shù)日前一舉突破93，創(chuàng)2020年11月以來新高。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來人民幣匯率大概率會(huì)保持雙向波動(dòng)。

對(duì)此，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理已成為眾多中小企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。渣打中國(guó)個(gè)人、私人及中小企業(yè)銀行部董事總經(jīng)理李佩蓮對(duì)記者稱，在貿(mào)易方面，為了能夠更好鎖定收益，中小企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理正越來越重視，尤其是去年以來，客戶這類的需求明顯增加。銀行一方面會(huì)為企業(yè)提供鎖匯套保等工具，另一方面也會(huì)定期提供匯率研究報(bào)告等，以幫助企業(yè)更好做判斷。

因匯兌損失了五六百萬

對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的出口企業(yè)來說，匯率的波動(dòng)將直接影響出口銷售的盈利水平。匯率持續(xù)走高，如果沒有應(yīng)對(duì)措施，那么出口企業(yè)面臨的匯兌損失就會(huì)加大。

“去年全年來看，受人民幣匯率上漲影響，我們大概損失了五六百萬?！鄙虾Ｐ戮S特生物科技有限公司（下稱“新維特”）總經(jīng)理湯敏鐘對(duì)第一財(cái)經(jīng)說道，“而且更重要的是，公司資產(chǎn)規(guī)模是按照美元來計(jì)算的，換成人民幣后，就相當(dāng)于變相縮水了?！?/span>

作為一家專職出口的外貿(mào)企業(yè)，新維特主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及食品和飼料添加劑、醫(yī)藥原料藥、醫(yī)藥中間體、化妝品和包裝材料等，主打產(chǎn)品包括維生素、氨基酸，主要銷往歐美、俄羅斯、東南亞地區(qū)。

自疫情發(fā)生以來，由于國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程明顯比世界平均水平快，國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)維生素、氨基酸等產(chǎn)品的需求涌向國(guó)內(nèi)。“這些醫(yī)藥類的產(chǎn)品都屬于剛需產(chǎn)品，再加上疫情期間需求變大，去年公司訂單暴增?！睖翮娬f道，這直接給公司帶來了近4億的營(yíng)收，較2019年實(shí)現(xiàn)了15%左右的增長(zhǎng)，利潤(rùn)差不多也是同樣的增速。

但受匯率波動(dòng)影響，公司的確承擔(dān)了部分匯兌損失。去年二季度全球市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，美元飆升，人民幣對(duì)美元匯率曾一度貶值達(dá)到近7.17；之后，隨著美元去年下半年重回弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)順差回升，海外資金持續(xù)配置境內(nèi)資產(chǎn)，人民幣對(duì)美元匯率不斷攀升，最高一度觸及6.52。

“近9%左右的漲幅，使得公司利潤(rùn)少了幾百萬。”湯敏鐘感嘆道，實(shí)際上，之前公司就判斷，隨著人民幣國(guó)際化的推行，人民幣將穩(wěn)中有升，但沒想到去年會(huì)漲那么快，等反應(yīng)過來的時(shí)候，已經(jīng)漲很多了。

為了應(yīng)對(duì)這一變化，公司除了提前購匯外，一方面也在開拓進(jìn)口市場(chǎng)，對(duì)出口進(jìn)行對(duì)沖；另一方面，也在嘗試改變貨幣結(jié)算的方式，比如和一些東南亞客戶協(xié)商直接使用人民幣結(jié)算，從而規(guī)避美元波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，“我們也在和銀行合作，年前就通過渣打銀行鎖定了一筆交易的結(jié)匯匯率。”湯敏鐘對(duì)記者說。記者在采訪中也了解到，伴隨著人民幣匯率波動(dòng)的加劇，前往銀行咨詢匯率風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)的企業(yè)越來越多。

對(duì)于企業(yè)而言，鎖匯是應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)時(shí)最普遍的操作。李佩蓮對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，之前中小企業(yè)可能沒有鎖匯的意識(shí)，為了更好服務(wù)它們，渣打?qū)ｉT成立了一個(gè)“高成長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)”，以隨時(shí)響應(yīng)企業(yè)的外匯管理需求，并定期為企業(yè)提供匯率走勢(shì)報(bào)告以及對(duì)各個(gè)行業(yè)的影響等。

除了鎖匯外，湯敏鐘對(duì)記者說：“公司正在和銀行商量，看能否取得一定的貸款支持，比如參考公司海外賬戶上的美元資金規(guī)模，銀行可不可以對(duì)公司在岸市場(chǎng)提供一定的人民幣貸款額度，以解決資金流動(dòng)性的問題，同時(shí)也能對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

對(duì)原材料成本的擔(dān)憂加大

不同于出口企業(yè)，對(duì)于進(jìn)口企業(yè)來說，人民幣的升值有利于企業(yè)壓縮利潤(rùn)成本，但它們還面臨著另一個(gè)難題，即進(jìn)口原材料價(jià)格的上漲。

“盡管去年下半年以來人民幣持續(xù)升值，但國(guó)外的原材料價(jià)格在同步提高，從而削弱了匯率升值所帶來的‘優(yōu)惠’?！鄙虾Ｒ恍率称蜂N售有限公司（下稱“一新食品”）負(fù)責(zé)人徐東其對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說。

一新食品主要從事乳制品原材料的進(jìn)口，從歐洲、澳大利亞進(jìn)口牛奶蛋白和乳清蛋白，銷售給國(guó)內(nèi)的酸奶、牛奶、飲料企業(yè)等。企業(yè)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.2億元，較2019年增長(zhǎng)了22%。

徐東其介紹稱，去年上半年，由于物流受阻、國(guó)外復(fù)工復(fù)產(chǎn)未完全恢復(fù)，公司受疫情影響較大，但下半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)明顯，訂單量持續(xù)增加，使得公司經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

整體來看，一新食品公司主要面臨著兩方面的挑戰(zhàn)，一方面是匯率市場(chǎng)的波動(dòng)；一方面是產(chǎn)品市場(chǎng)的波動(dòng)，即原材料價(jià)格的變化。

在匯率市場(chǎng)上，徐東其說，外匯匯率對(duì)成本的影響是直接的，尤其是5～10個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)，帶來的影響更大。“從匯率表現(xiàn)來看，去年上半年人民幣是下跌的，但下半年隨著人民幣的上漲，成本和上半年相比，至少有5個(gè)點(diǎn)的節(jié)約，按照公司每半年750萬美元的進(jìn)口額計(jì)算，可壓縮300多萬人民幣的成本了。”徐東其舉例道。

另在原材料市場(chǎng)上，據(jù)悉，2020年下半年國(guó)外乳制品原材料價(jià)格上漲了30%～50%左右，范圍在3200～3300美元/噸。由此，即便人民幣上漲壓縮了企業(yè)利潤(rùn)成本，但原材料的價(jià)格又對(duì)利潤(rùn)形成制約，兩方相抵后，企業(yè)凈利只實(shí)現(xiàn)了小幅微增。

這次的經(jīng)歷讓徐東其意識(shí)到了匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。“說實(shí)話，做外貿(mào)這么多，去年人民幣波動(dòng)的情況還是很少見的，雖然最后是利于公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但人民幣不會(huì)一直單向波動(dòng)，再加上公司規(guī)模也越來越大，管理外匯風(fēng)險(xiǎn)也越來越重要?！毙鞏|其說。

因?yàn)橐话阍诓少彆r(shí)，對(duì)于進(jìn)口企業(yè)而言，訂單量已經(jīng)鎖定，成本也已經(jīng)鎖定，且是按照外匯來交易的，而在國(guó)內(nèi)與相關(guān)的乳制品企業(yè)交易時(shí)，是按照人民幣來進(jìn)行的，因此要把控外匯和人民幣之間的波動(dòng)。

據(jù)悉，目前一新食品已和渣打銀行開展合作，銀行為其提供鎖匯、外匯期權(quán)等產(chǎn)品。比如，公司當(dāng)前就采用了信用證的方式進(jìn)行付款，具體的流程為，公司在國(guó)外廠商裝運(yùn)產(chǎn)品前的1個(gè)月把信用證開出去，國(guó)外廠商收到信用證后就會(huì)把產(chǎn)品裝船，隨后將一系列的單據(jù)交給渣打，再由渣打付款。“這相當(dāng)于銀行為企業(yè)提供了一筆融資貸款，也就是押匯，可以大大降低企業(yè)的資金壓力，增加其流動(dòng)性。”